短期利空逐步出盡鋼價(jià)下行壓力減輕

行情回顧

今日鋼價(jià)趨穩(wěn)，期鋼略微收漲。截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3202，較上一個(gè)交易日漲1個(gè)點(diǎn)；熱卷主力05合約收3312，較上一個(gè)交易日漲3個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收1681.5，較上一個(gè)交易日跌10.5個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1083.5，較上一個(gè)交易日跌13個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收753.5，較上一個(gè)交易日漲3個(gè)點(diǎn)。截至10日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3375元，較上一個(gè)交易日漲1元；熱卷均價(jià)為3341元，較上一交易日持平。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為780元，較上一個(gè)交易日持平；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1560元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為2940元，較上一交易日持平。

市場(chǎng)分析

今日鋼市偏穩(wěn)運(yùn)行，多數(shù)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)較昨天沒有變化，少數(shù)螺紋和熱卷市場(chǎng)跌10-20元，也有個(gè)別市場(chǎng)回漲10-20元，成交較昨日稍好，不過悲觀情緒仍然很濃，較多商家未選擇動(dòng)手備貨。

本周焦炭、焦煤價(jià)格繼續(xù)回落，成本支撐愈發(fā)薄弱。當(dāng)然，成本不是靜止的，而是動(dòng)態(tài)的。下一步即便成本繼續(xù)下行，但受制于春節(jié)因素，短期繼續(xù)下降的空間不大。

從本周的市場(chǎng)狀態(tài)可以看出，螺紋鋼需求已然滑落至近幾年的低谷區(qū)間，市場(chǎng)對(duì)于節(jié)后成材市場(chǎng)的預(yù)期普遍偏悲觀。自前期高位回落之后，鐵水產(chǎn)量始終維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，高爐產(chǎn)能利用率也在節(jié)節(jié)下滑，這一系列變動(dòng)意味著鋼鐵生產(chǎn)環(huán)節(jié)正在主動(dòng)收縮。短期而言，當(dāng)前鋼市的弱勢(shì)格局未見明顯緩和跡象。隨著春節(jié)腳步的日益臨近，傳統(tǒng)需求淡季特征更為明顯，終端需求呈現(xiàn)出持續(xù)減量的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)交投氛圍極為清淡。不僅如此，節(jié)后累庫預(yù)期增加，進(jìn)一步加重了市場(chǎng)的觀望情緒與下行壓力。

當(dāng)下正處于國內(nèi)政策的相對(duì)真空期，市場(chǎng)的交易邏輯也隨之發(fā)生轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)聚焦到了特朗普就任之后，中美貿(mào)易摩擦可能帶來的全局性利空影響上。但積極的財(cái)政政策繼續(xù)輸出，在國新辦1月10日舉行的“中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部副部長(zhǎng)表示，2025年將提高財(cái)政赤字率，再考慮到我國GDP規(guī)模不斷增加，赤字規(guī)模將有較大幅度增加，財(cái)政總支出進(jìn)一步擴(kuò)大，逆周期調(diào)節(jié)力度也會(huì)加大。提高財(cái)政赤字率、加大支出強(qiáng)度以及增加對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付等措施，將為地方政府提供更多的資金支持，地方政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投入有望增加。需要繼續(xù)關(guān)注政策對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)的影響而非短期對(duì)價(jià)格的刺激。市場(chǎng)的預(yù)期在現(xiàn)實(shí)越弱的情況下，越容易對(duì)政策預(yù)期越強(qiáng)，但一旦見不到立竿見影的效果，又會(huì)造成“落差式”的失望，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為情緒對(duì)行情的影響。

行情展望

本周鋼市表現(xiàn)一般，市場(chǎng)缺乏強(qiáng)心劑，出現(xiàn)了礦鋼焦聯(lián)袂下跌的局面。展望下周，除了技術(shù)性指標(biāo)仍然偏空以外，市場(chǎng)沒有過多的利空因素，即便交易特朗普關(guān)稅戰(zhàn)負(fù)面影響，也已經(jīng)體現(xiàn)在當(dāng)周的股市和商品調(diào)整結(jié)構(gòu)當(dāng)中。加上鋼廠也不會(huì)再跌價(jià)，原料和成材也沒必要下跌，或者下跌的空間都有限。下周年關(guān)將近，不僅有1月份合約交割的窗口期，還將發(fā)布2024年12月以及全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，需要關(guān)注相關(guān)情況及影響。

從盤面來看，黑色系鐵礦、螺紋和熱卷勉強(qiáng)收漲，“雙焦”依然下行，焦煤主力日內(nèi)跌超1%。從螺紋主力合約05來看，收3202，日漲1個(gè)點(diǎn)，周跌70個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3230，跌68個(gè)點(diǎn)。最新持倉183.9萬手，較上周五增加16.4萬手。本周空頭積極增倉，周線級(jí)別已經(jīng)下破2024年11月份低點(diǎn)，日K空頭排列，已經(jīng)連出六陰。今日收盤勉強(qiáng)收在3200關(guān)口，和上一日呈雙十字星線，下一步繼續(xù)關(guān)注3200關(guān)口博弈。如果不能有效守住該關(guān)口，也會(huì)對(duì)月線產(chǎn)生較大壓力，防止進(jìn)一步回落。如果能收在該關(guān)口之上，1月份以來下跌或面臨企穩(wěn)，并擇機(jī)有反彈出現(xiàn)。

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