鋼價(jià)反彈有這些因素在 “撐腰”

行情回顧

今日鋼價(jià)延續(xù)反彈。截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3283，較上一個(gè)交易日漲48個(gè)點(diǎn)；熱卷主力05合約收3409，較上一個(gè)交易日漲65個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收1730.5，較上一個(gè)交易日漲15.5個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1129.5，較上一個(gè)交易日漲22.5個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收783，較上一個(gè)交易日漲17個(gè)點(diǎn)。截至13日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3402元，較上一個(gè)交易日漲13元；熱卷均價(jià)為3388元，較上一交易日漲19元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為800元，較上一個(gè)交易日漲10元；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1560元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3000元，較上一交易日漲30元。

市場(chǎng)分析

黑色系繼續(xù)反彈，節(jié)奏絲毫不輸于此前下跌，盤面螺紋主力合約只用兩天的時(shí)間，就已經(jīng)收復(fù)1月10日（含）以前5天的跌幅。從現(xiàn)貨層面來(lái)看，帶鋼、熱卷產(chǎn)品漲勢(shì)最好，多地漲幅達(dá)到40元，螺紋、冷軋等品種多數(shù)漲10-20元，其他品種也有部分市場(chǎng)開始報(bào)漲。盡管總體成交增量有限，但部分市場(chǎng)基差拉開后，期現(xiàn)公司收貨狀況有所增多，也有部分終端增加備貨量。

行情之所以出現(xiàn)鮮明的反彈，主要是市場(chǎng)發(fā)生了幾點(diǎn)變化：

第一是元旦之后的悲觀氛圍有所改善，交易邏輯發(fā)生改變。此前市場(chǎng)交易的核心的邏輯外因在于特朗普關(guān)稅激進(jìn)的政策，內(nèi)因在于政策空檔期市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)弱，大類資產(chǎn)都有所走弱。但是這兩日由于據(jù)悉特朗普經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)討論逐月緩慢提高關(guān)稅，而不是激進(jìn)式的加關(guān)稅，這導(dǎo)致美元指數(shù)高位下跌，非美貨幣上漲。另外央行和外匯管理局連續(xù)發(fā)聲釋放重磅信號(hào)，穩(wěn)匯率態(tài)度堅(jiān)決，也有一定的利多作用。國(guó)際原油、天然氣的上漲，在全球范圍內(nèi)能源、有色的價(jià)格都有所提振的情況下，黑色有一定的反彈環(huán)境。

第二，春節(jié)的因素也有一定影響。接近年根，現(xiàn)貨市場(chǎng)的流通量是越來(lái)越低，而且大部分的貿(mào)易商都沒(méi)有庫(kù)存，沒(méi)有接冬儲(chǔ)，在多數(shù)鋼貿(mào)手里沒(méi)貨的情況下沒(méi)有往下砸價(jià)的意義，而且鋼廠的挺價(jià)態(tài)度比較堅(jiān)決，冬儲(chǔ)價(jià)格比較高，沒(méi)有給到低于市場(chǎng)價(jià)格，甚至高于市場(chǎng)價(jià)。往下砸的都是從盤面上這宏觀的資本，一旦宏觀的情緒穩(wěn)定，然后資本往下殺的動(dòng)力也會(huì)減弱，這種情況下呢，到一定程度，出現(xiàn)一點(diǎn)利好，容易止跌回彈。

第三，基本面仍無(wú)壓力。即使是市場(chǎng)預(yù)期節(jié)后經(jīng)歷累庫(kù)，對(duì)應(yīng)去年同期水平，仍然難以超過(guò)去年同期。自去年4季度以來(lái)，已經(jīng)看到供給在跟隨需求做出積極調(diào)整，尤其是長(zhǎng)材和板材的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，且電爐進(jìn)入1月中旬后普遍停產(chǎn)，以及出口飽滿的情況下，供給壓力也并沒(méi)有過(guò)于凸顯。

總之，市場(chǎng)有一定的反彈基礎(chǔ)，目前反彈并未完全結(jié)束。短期不宜做空看空。

行情展望

從目前市場(chǎng)運(yùn)行狀況來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)歷了兩天的快速反彈，扭轉(zhuǎn)了此前的悲觀陰跌緩降的局面。但是從反彈的動(dòng)力來(lái)看，一方面在于特朗普對(duì)加征關(guān)稅態(tài)度的轉(zhuǎn)變以及美元指數(shù)變化對(duì)大宗商品的影響，另一方面在于整體宏觀氛圍改善的情況下股市、商品以及黑色共振向上。目前反彈的節(jié)奏還在持續(xù)，如果動(dòng)力再充足一些，仍有繼續(xù)上沖的空間。

從盤面來(lái)看，黑色系整體收漲，鐵礦、焦煤主力合約漲超2%，熱卷漲1.94%，螺紋漲幅接近1.5%，不差于上一日漲幅。具體看，螺紋主力合約收3283，漲48，持倉(cāng)174萬(wàn)手，減倉(cāng)1.9萬(wàn)手。前20席位中，多頭持倉(cāng)增加800多手，空頭持倉(cāng)減少1.26萬(wàn)手，在昨日國(guó)泰君安大幅減持空頭后，今日中信減持空單1.88萬(wàn)手。日線上，經(jīng)過(guò)兩天上漲，形成“雙針探底”結(jié)構(gòu)，小時(shí)級(jí)“V”型反彈勁頭較足，不排除在小幅調(diào)整后繼續(xù)沖擊3300關(guān)口的可能。

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適度寬松”貨幣政策將為鋼市“冬儲(chǔ)”蓄力

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